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A股“股王”的皇冠，重新戴在“老白酒”头上

A股“股王”的桂冠再次易手。

10月12日下午，贵州茅台股价持续攀升，收盘价达到当日最高点1288元，涨幅为1.98%，总市值回升至1.61万亿元。

几乎同步，前“股王”联讯仪器跌幅扩大至8%以上，股价跌破1280元关口，总市值滑落至2000亿元以下。

这场“换位”的速度超出了许多人的预期。

就在今年6月25日，联讯仪器盘中创下历史新高，股价一度突破2700元，成为A股近20年来继贵州茅台之后第二只站上2000元的个股。当时，茅台股价仅排在联讯仪器、源杰科技、寒武纪、中际旭创之后，位列第五。

三个月过去，局势逆转。10月12日盘中，联讯仪器滚动市盈率仍高达291.57倍，但自6月高点回落以来，其累计跌幅已超过31%。

放眼A股股价前五的榜单，这个10月的变化堪称显著。

10月12日下午，寒武纪报收971.88元，下跌1.43%。这只曾在千元上方盘踞数月的AI芯片龙头，自10月8日收盘报981元后，已连续三个交易日收于千元关口下方。

光芯片标的源杰科技上午盘中跳水，跌幅一度超过6%，最低探至1122.11元，最新市值1397亿元。

光模块龙头中际旭创当日更是重挫超6%，报收727.47元。

加上失守“股王”之位的联讯仪器，AI产业链四剑客集体回调，将高价股排名的前列重新让给了传统消费龙头。

这一轮回调并非毫无征兆。

10月8日收盘，A股千元股数量已从巅峰时期的5只缩减至3只：联讯仪器1420元、源杰科技1290.40元、贵州茅台1255.79元，寒武纪则跌出千元俱乐部。彼时市场便在讨论，AI板块的高估值是否正在经历一轮集中释放。

此前有报道指出，A股本轮“千元股扩容”几乎完全由AI产业链驱动，平均每88天便诞生一只千元股。联讯仪器、寒武纪、源杰科技、中际旭创均属光通信与算力赛道。当光模块测试、高速光芯片等环节的估值被推至数百倍市盈率，任何一次业绩预期的边际变化，都可能引发剧烈波动。

与科技股的集体走弱形成对照的是白酒板块的分化。

10月12日下午，白酒板块指数最低报1872.73点，跌幅达2%。板块内部，黄酒龙头会稽山跌停，报收36.25元；古越龙山下跌8.83%，报收10.63元；金徽酒跌5.09%，报收16.61元。但作为板块龙头，贵州茅台当日逆势收红，成为为数不多飘红的权重白酒股。开云体育注意到，二级市场的“股王”更替，从来不是一道简单的数学题。

联讯仪器从1876元高点（前复权）回落至1280元附近，折射的是市场对AI硬件高景气度能否持续的再定价；而茅台在1260元附近横盘数周后重新站上1280元，则被部分机构视为低估值消费龙头的防御性回归。

此次茅台重夺“股王”，靠的并非自身暴涨，而是对手的加速回落。从1263元到1288元，茅台的涨幅不到2%；而联讯仪器从1390元的前一交易日收盘价跌至1280元附近，跌幅超过8%。

一升一降之间，A股最贵股票的皇冠重新戴在了这瓶“老白酒”头上。